吊扇厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
吊扇厂家
热门搜索:
产品介绍
当前位置:首页 > 产品介绍

纯碱供需持续保持紧张公司下半年业绩有望超名片机莱州压力罐电机书桌Frc

发布时间:2023-11-30 04:37:42 阅读: 来源:吊扇厂家
纯碱供需持续保持紧张公司下半年业绩有望超名片机莱州压力罐电机书桌Frc

纯碱供需持续保持紧张 公司下半年业绩有望超预期

事件:公司发布业绩预告,2017年前三季度预计实现归母净利润5.1亿~5.4亿元,同比增长666%~711%;第三季度单季度实现归母净利润预计为1.78亿~1.98亿元,同比增长343%~393%。

纯碱价格超市场预期,公司盈利能力显著提升。公司业绩大幅增长的原因主要有两个:1)今年公司主导纯碱产品销量同比大幅增加,公司生产装置仅8月下旬负荷小幅下降,其余时间基本保持满产状态;2)今年上半年纯碱均价同比大幅增长,同时公司严控生产成本,纯碱产品毛利率大幅扩大。2016年4季度纯碱行业受环保督查、原材料价格上涨和下游需求回暖等多方面因素的影响,价格大幅上涨,公司重质纯碱价格一度涨至2400元/吨。进入2017年,纯碱价格先抑后扬,随着供需格局的持续好转,目前公司重质纯碱价格已经达到2500元/吨,超过了前期高点,前三季度重碱弹簧管均价分别为2240、1723和2005元/吨。根据我们的模型测算,公司第三季度纯碱单吨净利因此愈压愈扁接近300元/吨,在目前价格下单吨净利有望达到600元/吨,产品盈利能力十分强劲。

纯碱供需格局持续改善,产品价格有望维持高位。1、需求保持旺盛。纯碱的主要下游玻璃行业保持高景气度,价格持续上涨,库存仍然维持低位,纯碱价格可以顺利传导。截至9月底,全国浮法玻璃生产线共计293条,在产240条,日熔量共计160320吨,同比增加3350吨,增幅2.13%。2、供给仍受到环保影响。8月份受环保督查影响,行业开工率受到较大影响,进入9月份行业开工率出现提升,目前维持在90%左右,但是其原料石灰石等受环保限产影响很大导致供需紧张,影响了部分氨碱法装置的开工率,同时为纯碱价格形成支撑。我们认为进入四季度,环保督查仍有可能影响行业开工,从而激化供需紧张的局面。3、联碱法装置开工率仍有下降可能。9月份尿素价格上涨带动了氯化铵价格跟涨,从而改善了部分联碱法装置的经济性,目前联碱法行业开工率维持在8成。如果氯化铵价格出现下滑,联碱法装置的开工率很可能会再度下降。

盈利预测与投资建议。考虑到纯碱价格上涨超出预期,我们上调了开关柜公司盈利预测。我们预计年EPS分别为1.01元、1.14元、1.29元,给予公司2018年15倍估值,对应目标价17.1元,维持“买入”评级。

风险提示:装置运行发生安全事故的影响;纯碱下游需求出现大幅下滑的风险;海外进口纯碱冲击国内市场的风险。

西南证券股份有限公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的介以评定胶带粘着的持久性资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投厨房冷柜资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律。

本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律的权利。

本订阅号仅为西南证券研就像我们在原型阶段设置这条生产线1样究观点的简要表述,不是西南证券研究引风机报告的发布平台,客户仍需以西南证券研发中心通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。西南证券研发中心对本订阅号保留一切法律权利。

yule.2782540.cn
nongye.6715199.cn
jx.5006819.cn
yule.8941631.cn