业绩爆棚助力大盘冲破4000点

业绩爆棚助力大盘冲破4000点

券商 ：牛市先遣队　　一路攻城拔寨。4月10日，上证综指冲破4000点，涨幅高达1.94%，以4034点收盘。A股的热度再次急速提升，这让有“牛角”之称的券商股再次牵动投资者的神经。

3月底，各大券商研究所发布报告力推券商行业，加大其配置。2015年日均超过7000亿的成交量、上万亿的融资规模、证券公司3月爆棚的业绩和亮丽的一季报 ，超高速增长的业绩无疑将引发券商行业拉升的行情 .　　值得注意的，4月8日至9日，西部证券 、东兴证券盘中均出现两日涨停，中信证券 、海通证券等大部分证券涨幅达5%以上，可谓全面开花，与银行、保险等助力大盘冲破4000点。然而，9日上午，在短暂冲高后急速回落，截至下午收盘小幅下跌，10日，券商板块开盘后出现调整，随后在大盘的带动下震荡走高，截至收盘，仅西部证券一家涨停，其余涨跌互现。　　新增开户数暴涨，资金正在加速入场。数据显示，2015年1至3月，融资融券余额持续走高，截至4月10日，融资融券余额为 1.63万亿元。分析人士认为，券商股弹性较大，在市场空间打开、业务模式创新和加杠杆周期下，行业进入高成长阶段。同时，注册制、深港通、A股纳入MSCI指数等红利正加速赶场，券商投资想象空间加大。　　吸引力再现　　2015年1月中旬的第一批两融检查，成为了券商行业乃至A股市场的黑天鹅事件，由此，以中信证券为代表的券商以跌停开启了横盘整理之旅。　　一晃3个月即将过去，4月初，证监会再次通报了第二批融资类业务现场检查的结果，对不符合条件客户开展两融业务、违规为客户融资活动提供便利等现象采取了监管措施。　　券商板块在短期消化后，在面对大盘4000点关口、中小企业板及创业板调整之时，走势凌厉，中信证券等大部分券商股价创出新高。　　在市场人士看来，处罚力度小于预期，监管层认可券商融资类业务总体规范，预期未来券商融资类仍将保持较快增长，市场对于监管加强的担忧可望消除。　　同时，2015 年以来券商板块持续滞后于大盘和创业板，估值较低的券商板块将会迎来修复行情，而基于两融和3月份日均成交额同比大幅提升，券商3月份业绩和即将披露的一季报助力其再次爆发。　　开源证券首席策略分析师杨海在接受《华夏时报》记者采访时表示，A股呈现牛市，尤其上证综指一路从3400点冲向4000点，巨幅的成交量直接利好券商。　　在杨海看来，此轮券商行情与2014年底的疯狂截然不同，它是有强大的业绩支撑的， “牛市的角”名副其实。不仅一季报，半年报都将非常好看，甚至超过2014年全年。　　对于券商股的后市，杨海直言：如果A股进入长期牛市，券商的业绩就不会封顶，长期投资机会凸显。　　兴业证券发布报告指出，就证券行业而言，2015 年业绩依然维持高增长，在前期牌照放开等因素的压制下，一季度以盘整为主，目前板块对应2015 年PE 约为20 倍，相对吸引力再度体现。主要市场数据超出此前预期，考虑到证券市场向上的预期，预计2015 年整个证券行业收入将增长76%，利润增长90%。　　盈利空间加大　　近期，有20家上市券商相继披露3月份业绩。来自华泰证券的统计显示，3月国信证券净利16.2亿，位居第一，环比增加198%；而光大证券净利7.6亿，环比增加287%；西部证券净利2.9亿，环比增加538%，山西证券净利3.1亿，环比上涨383%。券商亮丽的业绩赚足了眼球。　　在银河证券研究员赵强看来，从市场交易活跃度的各项指标来看，3 月份行业月度经营业绩环比同比均大幅提升已然是确定性事件，且从目前看，股债双市的良好表现有望在宽松的流动性预期下得以持续。　　赵强指出，从政策上来看，随着5月行业创新大会的召开，不排除在政策面上将会有利好释放，从时间节点上来讲将是行业在一年当中拥有较为确定的投资机会的时点。　　事实上，进入4月，券商行业就消息不断，上交所对外发布消息称，中国结算和上交所将积极完善相关方案，在维持指定交易制度的基础上，允许投资者一人开设多个证券账户。　　瑞银证券发布报告指出，“一人多户”是大势所趋，在日均成交破万亿成为新常态下，券商2015 年经纪收入将大幅增长。　　同时，考虑到3 月日均成交额同比增长370%、环比增长89%；两融平均余额同比240%、环比增加16%等因素，预计上市券商一季度净利润同比增长约190%、环比增长约16%。　　在赵强看来，一人一户的放开将进一步倒逼券商经纪业务加速转型，综合实力更强、服务更完善且机构客户占比较高的大型券商，以及经纪业务转型包袱较轻，且在互联网+金融方面布局较为积极的小券商有望在竞争加剧的格局当中脱颖而出。　　对此，长江证券研究员刘俊认为，放开一人一户整体上不影响券商的高成长性，单纯的经纪佣金收入已不再构成券商未来盈利核心，各券商的纯佣金利润占比已下降至20%以下，未来券商的盈利增长点更多在于信用、新三板 、资产证券化等新型业务，市场对佣金的敏感度有所下降。　　一直力挺券商行业的华泰证券首席分析师罗毅认为，2015年是券商的大年，市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。券商步入加杠杆化周期，业务模式加杠杆、资本加杠杆和人力加杠杆激活了券商经营活力。行业处于业务放量发展阶段，盈利持续快速增长。

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